Важным фактором, ограничивавшим спрос на ценные бумаги, являлись макроэкономические характеристики периода, а именно, невысокая сберегающая способность частного сектора. Кстати, Е.И.Уразова в своем исследовании ссылается на результаты проведенного ТЮСИАД в 1987 г. опроса. В числе причин, почему опрашиваемые не покупали акции, на первом месте фигурировало именно отсутствие достаточных сбережений.
Новая ситуация на рынке ценных бумаг Турции сложилась в первой половине 90-х годов. Она характеризовалась заметными увеличениями объемов эмиссии ценных бумаг и активизацией на этом фоне деятельности Стамбульской фондовой биржи. Важнейшим фактором роста предложения ценных бумаг стал резкий рост потребности госфинансов в дефицитном финансировании на фоне отказа от формально ограничительной фискальной политики и выдвижения на первый план задач по расширению внутреннего рынка. В 1991 г. в рамках фондовой биржи начал функционировать рынок облигаций и бон, что было связано с резко возросшими объемами операций с государственными заемными обязательствами. В 1991 г. объем продаж на рынке облигаций и бон составил 312 млн. долл. Однако уже в следующем году он многократно вырос, достигнув 2,4 млрд. долл. В 1994 г. объем торгов на новом рынке впервые превысил объем операций на рынке акций. С 1995 г. объем операций на рынке облигаций и бон неизменно в несколько раз превосходил аналогичные показатели по рынку акций.
При этом на рынке облигаций и бон на государственный сектор приходилось около 100% операций, при том что лишь третья часть государственных облигаций реализовывалась через фондовую биржу. Одновременно определенную роль в оживлении фондового рынка страны сыграл и рост предложения акций частного сектора. Годовые объемы продаж на рынке акций, демонстрируя устойчивую в целом тенденцию роста, в короткие сроки превысили 10-миллиардный рубеж. В 1993-1994 годах этот показатель уже превышал 20 млрд. долл., а в конце 90-х он колебался от 60 до 70 млрд. долл.
В силу активизации заемной деятельности государства 1991-1992 гг. вновь изменилось соотношение между темпами роста выпуска ценных бумаг государственным и частным сектором в пользу первого. Одновременно повысилась и доля государства в общем объеме эмиссии ценных бумаг. Преобладавшей формой государственных займов являлись займы на краткосрочной основе. Поэтому основное место среди разновидностей ценных бумаг, эмитировавшихся государством, занимали казначейские облигации. В рассматриваемый период доля казначейских облигаций в общем объеме выпуска ценных бумаг государственного сектора повысилась до 60% против 50% во второй половине 80-90х.
Читайте далее:- Экономика Турции 1993 год, курс обмен валюты, национальная валюта, какую брать.
- Экономика Турции 1997 год.
- Государство на финансовом рынке Турции.
- Тайные операции Турции во время Второй мировой: раскрытие уникальных историй и конфиденциальных документов.
- Экономика Турции 1999 год.
- Экономика Турции 1996 год.